号称“并购狂魔”的思科公司总裁约翰·钱伯斯曾说“在已经成熟的市场收购一个公司以提高几个百分点的市场占有率是一件十分危险的事情——不仅仅是这会非常昂贵，同时上升空间有限。”事实上，对于大多数公司而言，能够达到年均3%-10%的内生性增长已然是较为理想的状态，而要实现快速增长，投资并购是最为便捷的方式。但是，投资并购如果做不好，不仅不会为企业带来收益，还可能造成毁灭性的后果，对承担着国有资本保值增值的国有企业尤其需要谨慎。

经过多年实践，智域认为国有企业的投资并购要想做好，六大步骤必不可少：

1、主责主业匹配

企业在进行投资并购时，第一步就是目标企业的选择，而目标企业的选择必须符合企业的战略规划，与企业的主责主业相匹配，这样才能最大程度发挥出并购的规模效益或是产业链协同效应。

在这一阶段，智域会对投资主体的战略及投资标的的主营业务进行研究，判断二者是否能够达成战略协同，在此基础上对未来的战略方向进行初步研究。

2、行业风险穿透

不同行业蕴含着不同的风险，因此在选择标的企业的同时，还需对行业风险进行穿透，只有洞悉行业潜在风险，才能够精准判断标的企业是否存在隐患。

在这一阶段，智域将会通过行业分析及标杆研究，对行业风险进行评估，包括对可能存在的风险及其对应的风险控制点进行研究。

3、无形价值精准

对于具有商誉、特许代理、从业资质等无形资产的企业，对其无形价值需要通过市场调研、行情分析等方式进行精准的评估，以避免过高的价值评估导致资产的流失。

无形价值的评估通常有收益法、成本法及市场价值法三种评估方法，智域通常会结合企业无形资产实际情况进行资产价值评估模型的建立。

4、评估机构尽责

通过上述三个步骤基本确定标的企业及其潜在风险和无形价值后，就可以邀请资产评估机构、律师事务所及会计师事务所等机构出具相应的资产评估报告、尽调报告及审计报告，完成投资并购所必须的流程。

在这一阶段，智域将会对三大机构出具的报告进行重新剖析，找出报告中的不合理之处，并向收购方提出，使得报告本身更加真实有效。

5、投资协议对赌

以上所有投资并购的前期研究工作结束之后，便要进行投资对赌协议的签订，而协议内容的制定亦是关乎该项投资并购项目成功与否的关键之一。

在此阶段，智域将会依据企业的实际情况，通过市场分析判断未来的市场潜力，进而制定出未来的经营目标。

6、投后管理加持

投资并购完成之后，还需要通过投资主体对投资标的的有效管理以保证未来的持续经营。

在此阶段，智域将会对组织、管控模式、运营模式、风险管理及企业文化等进行重构。

事实上，大多企业做投资并购时，仅仅重视第四个步骤，即邀请律师事务所、会计师事务所等机构做账面资产和表象行为调查，而忽略了更为重要的其余五个步骤，这是大多企业并购失败的重要原因。